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新一輪國企改革涉央企拆分 民資有參與機會
關鍵詞： 民資 國企改革 央企 有色 國企改制 國資委 改革方向 股權激勵 國資改革 分類監管
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推進國資證券化
民資有參與機會
當前有觀點對推進國資上市有質疑聲音。知情人士稱，國資監管要求，下一步的方向仍是用好資本市場，推動以上市公司為平臺的資源整合，推進國企整體上市，意在達到兩個目的：一是通過市場的監管最終實現對國有資本的監管，二是推動完善國有企業的公司治理。
“目前國企改革的核心就是要找到國有大企業與市場經濟融合的方式。改革方向是堅持走向市場，而非私有化。在現階段，已經不能夠簡單沿用10多年前縣以下國有企業賣給小企業的辦法。改革的方式需要轉變，這就是在國有體制下依托資本市場對這些企業直接進行市場化改造，通過企業上市實現公眾公司改革。通過整體上市，也可以加快企業現代化管理機制的變革，引入更多民資，”中國企業研究院首席研究員李錦表示。
目前，在鋼鐵、有色、船舶制造、水泥等行業的國企出現嚴重產能過剩，專家表示，這也是一些國企重組或上市的好時機，并且其中有民資參與的機會，在以前的“好日子”里，鮮有國企愿意把資源拿出來與民企共享。
中國人民大學經濟學院副院長劉瑞指出：“現在正是想上市但產能過剩、業績不好的國企‘做功課’的時候，可以先做股份制，把股權多元化，吸收民資，把該剝離的剝離了，進行內部技術改造，等日子好過的時候順勢上市。產能過剩是‘一陣子’，不是‘一輩子’，以鋼鐵為例，未來在城鎮化和中西部地區發展兩方面，建設住宅和基礎設施需要大量鋼材，鋼鐵大有用武之地。有戰略眼光的民資現在選擇和國企一起‘過冬’，將來則有望迎來春天?！?/p>
另外，預計三中全會后有望出臺的《關于完善公有制實現形式的指導意見》，將繼續探索公有制的多種實現途徑，進一步深化對民資開放力度。國務院常務會議9月提出“盡快在金融、石油、電力、鐵路、電信、資源開發、公用事業等領域向民間資本推出一批符合產業導向、有利于轉型升級的項目……并在推進結構改革中發展混合所有制經濟”。
國資委研究中心研究員胡遲指出，國企改革也是民企的機會，此前的“新舊36條”已經對民資開放了絕大部分可放開的領域，現在最重要的就是要拿出實際行動來破除國企壟斷，打破人為設置的“玻璃門”，促進國企與民企的共贏。
“凡行業限入、管制、壟斷的領域，一定存在服務拙劣、貪污腐敗、市場扭曲、民怨沸騰等諸多現象。除航空業外，仍有石油及天然氣、衛生醫療、金融、文化教育、電信等行業，”海通證券副總裁李迅雷表示，放松管制、推進國資國企改革迫在眉睫。為降低觸發改革的臨界點、推動改革及早進行，以觸動存量為核心的國資改革可先從外圍的要素價格、行業準入改革入手，以生產要素的市場化定價和打破壟斷來動搖某些國企的壟斷地位。資源要素改革如能推進，國企改革有望迎刃而解。
股權激勵上限考慮放寬
事實上，近年來各地方也頻頻“亮劍”國資改革，出臺國資兼并重組整合政策，上海、重慶、北京、深圳、武漢、云南等多地政府在“十二五”規劃中提出加快國資證券化的目標，鼓勵整體上市。上海近期提出下放權力、推行股權激勵、修改考核機制，更是被視為新一輪國資改革的開端。
“地方國資改革推進很快，有些地方甚至對地方的文化、金融、實業的國資進行了大口徑的監管，”相關人士表示，國資委鼓勵地方先行先試，省市一級的國資改革可以步子邁大些。
目前，國資委十分重視上海國資委提出的改革版本，內部討論、制定政策時常以其為基礎，借鑒其中內容，如股權激勵。國資委2008年出臺意見設置了國有控股上市公司實施股權激勵的上限，境內上市公司及境外H股公司股權激勵收益原則上不得超過授予時薪酬總水平的40%，境外紅籌公司原則上不得超過50%。
業內人士透露：“現在股權激勵在國企中使用面還不夠廣，期權激勵的形式還不夠多。下一步有望加大對國企股權激勵的力度，上限將放寬，有觀點提出最高可至薪酬的數倍?！?/p>
一般職工持股也會用得越來越多，讓股權或期權的形式在企業應用面更廣，激發員工熱情?？紤]到在大企業中，員工持股操作難度大，且股權過于分散將減小持股的激勵作用，這種安排將主要在中型國企中推開。
優先股等資本市場工具在下一步的國企改革將可能派上用場。相關人士透露，在國資將大幅撤出的領域，如果國資還要保留一定控制權，就需要通過黃金股和優先股來控制。尤其是公用事業，城市用水、公共交通等已經開放，其他成分的資金占比較高。在這些涉及百姓基本生活的領域，要使用黃金股等來維持國家或地方政府對經濟的掌控力。
此外，國資改革牽一發而動全身，配套改革的進度也要跟上?！氨热缬脟Y的收益填補養老金缺口，雖然在推進，但比較慢。事到如今國資改革已經不是國資委一家之事，需要在戰略布局上有更高層面的推動，涉及財政、稅務、社保、民政等多部門一起來努力。未來國資改革會往大家想象的方向去做，”胡遲表示。