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2013年11月04日11:10 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

政府“家底”較厚

地方政府、銀行、中央政府三道防線，可控制局部性償債風險的蔓延

也許還有人會問，雖然地方債總體風險可控，但是否有可能爆發局部的債務危機呢？

從目前情況看，由于各地財政狀況不同，確實有一些地方面臨較大的償債壓力。

財政部湖北專員辦日前對武漢市地方債情況的調研顯示，2011年末，武漢市地方政府性債務余額1964.47億元，相比較武漢本級政府綜合財力1058.22億元，債務率達185.64%，每天需要還債1億元。根據審計署今年6月發布的審計結果，2012年，有9個省會城市本級政府負有償還責任的債務率超過100%，最高者達188.95%。

然而，對局部性債務問題，不能僅看一兩項指標，還要仔細掂量一下政府的“家底”有多厚。

眾所周知，稅收收入并非我國地方政府的唯一財政收入來源，至少有兩種收入至關重要：地方國有企業的收益和分紅，以及從土地出讓中獲取的收益。

以武漢市為例，事業單位和經營性單位，如燃氣、自來水、公路收費、政府招待所等，構成地方政府收入的持續穩定來源。通過發債在基礎設施建設上不斷加大投入，也帶來了土地收入方面的“投資回報”。數據顯示，2008年—2011年間，武漢本級政府綜合財力年均增長速度為42.69%，高出政府負有償還責任的債務年均24.29%的增速18個百分點。

放眼全國，根據東方證券對地方債問題的研究數據，2012年，地方政府資產規模為31.7萬億元，其中，地方政府擁有的非金融國有資產13.3萬億元、非經營性資產11.4萬億元、土地儲備6萬億元、地方財政存款1萬億元。單純從地方政府的資產負債率來看，31.7萬億元的資產對比20萬億元的債務規模也是相對安全的。

而中央政府的情況更為樂觀，2012年，中央政府資產規模為27.2萬億元，2008年以來，資產擴張速度高于負債膨脹速度年均4—5個百分點，2012年凈資產達到16.1萬億元。

“我們的國家不是聯邦制的，關鍵時刻，中央政府對消解地方局部風險不會置之不理?！辟Z康分析，如果發生最壞的情況，即某個地方出現了局部性償債危機，至少有幾道防線可以阻擋這種結果蔓延：

首先是地方政府維護當地金融與社會穩定的愿望和能力。事實上，地方官員償債維護金融穩定和借債發展經濟的動力一樣強烈，因為任何債務危機的發生都會影響地方政府形象和政績，一旦出現風險，地方政府會努力騰挪資金，即使“拆東墻補西墻”和變現一些資產，也會想辦法解決。

其次是銀行的不良貸款消化能力和風險準備金。目前各地的政府性債務中，銀行貸款是主要組成部分。目前，我國各商業銀行都有較完善的金融監管和撥備制度，特別是全國性的大型商業銀行消化不良貸款能力較強，通過全國性的風險準備金調配，足以應對某個地方的暫時性債務危機。

最后是中央政府強大的調控能力。即使中央政府不直接出手替地方還貸，還可以采取債務重組、債務延期、投入支持資金、組建資產管理公司剝離壞賬等應急手段幫助地方政府與相關銀行，這些手段在以前處置重大金融事件過程中有使用的先例。

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