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2013年01月09日10:58 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

3．寬松貨幣政策的副作用凸顯

在財政政策空間日益受限的情況下，發達國家紛紛加大貨幣政策力度，以刺激經濟增長。9月13日，美聯儲推出第三輪量化寬松措施（QE3），決定每月購買400億美元抵押貸款支持證券（MBS），一直持續到就業市場明顯改善。9月19日，日本央行決定進一步追加貨幣寬松措施，將用于購入長期和短期日債資產的基金規模從70萬億日元擴充到80萬億日元。歐央行的直接貨幣交易計劃，也在一定程度上具有量化寬松性質。不少新興經濟體和發展中國家也放松貨幣政策，韓國、印度、巴西等紛紛降息。寬松貨幣政策有利于降低市場利率，提高投資項目利潤，刺激企業投資與個人消費。但在實體經濟缺乏投資熱點的情況下，寬松貨幣政策釋放的資金很大部分將流入金融、房地產與大宗商品市場投機炒作牟利，助長市場波動，甚至形成新的經濟泡沫。受投機資本泛濫影響，大宗商品市場交易需求總體穩定攀升。據美國期貨業協會統計，2012上半年，在全球期貨期權交易量同比下降10.2%的背景下，能源、賤金屬、貴金屬期貨期權交易量分別增長0.9%、20.3%和32.8%，農產品期貨期權交易量僅下降3.3%。這一趨勢與不利天氣、地緣政治等因素一道，推動大宗商品價格大漲大落，威脅部分國家經濟穩定。美聯儲第三輪量化寬松措施推出后一個月內，印度、韓國、墨西哥、泰國貨幣對美元分別升值4.5%、1.4%、1.1%和1%。

4．貿易保護主義日益加劇

二十國集團洛斯卡沃斯峰會再次作出承諾，避免為投資、貨物和服務貿易增設新的壁壘，不實施新的出口限制措施，在各領域不實施包括刺激出口措施在內的、違反WTO規則的舉措。但在經濟復蘇沒有明顯起色、失業率居高不下的情況下，一些國家為緩解就業壓力和企業困難，繼續想方設法限制進口，將國內市場留給本土產業，影響國際貿易復蘇。據世貿組織發布的第七次貿易限制措施監督報告，2011年10月至2012年5月，各成員共采取182項新貿易限制措施，影響全球進口額的0.9%，主要手段是貿易救濟調查、提高關稅、實施進口許可證管理和海關監控。自2008年10月以來，二十國集團成員實施的貿易限制措施影響全球貨物貿易的3%。分產品看，資本技術密集型產品受影響最大，其中光學及精密儀器、汽車、機械設備、電力機械等四大類產品在全部限制措施中的比重達61%，表明貿易保護主義措施應對危機的一面下降，刺激本國產業復興的一面上升。在全球投資環境總體更趨開放的背景下，一些國家卻對新興產業領域的跨國投資采取保守態度，以“國家安全、產業利益”等為借口，施加不合理限制，不僅影響國際投資發展，而且阻礙新興產業壯大。

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