全球債務水平處于持續上升之中

當前，美元正在進入3-5年的強勢周期，在全球主權債務規模居高不下的大背景下，勢必使許多以美元計價的國家，特別是新興經濟體背負更大的海外負債風險，并推升全球債務負擔和融資成本上升。

全球債務水平處于持續上升之中。國際清算銀行數據顯示，2007年中旬、金融危機前全球債務總規模僅為70萬億美元；但截至2013年底，這一規模就已攀升至100萬億美元，漲幅逾42%，全球債務負擔占國民收入比例升至212%，其中政府及其相關平臺已成最大債券發行者。除發達經濟體之外，新興市場在金融危機后通過各種刺激政策推動經濟，信貸的大幅投放帶動了投資增速，相伴隨的是私人部門債務大幅增加。當前，各國政府出于控制經濟風險繼續上升而著手降低杠桿，債務要得到清償，也即“去債務化”、“去杠桿化”。許多國家必然要經歷財政緊縮的過程，將公共債務降低到可持續水平，公司和家庭部門必須提高儲蓄、降低負債，修補資產負債表，這個過程仍將持續數年，這些均將對經濟增長動力形成負面影響，抑制總需求的增加。

根據IMF預測，2014年，發達經濟體的總債務為50.95萬億美元，規模同比上升2.32萬億美元；發達經濟體的負債率為108.32%，同比上升0.66個百分點，債務風險依舊困擾著發達經濟體。又有統計數據顯示，全球債務總負擔（包括私人部門債務和公共部門債務）占國民收入的比例從2001年的160%，升至金融危機爆發后2009年的近200%，到2013年更是達到215%。（張茉楠? 中國國際經濟交流中心戰略研究部）