中國網財經5月8日訊(記者 李春暉)市場期待已久的降準降息終于落地。昨日(7日)央行公布了一攬子貨幣政策舉措，其中包括下調存款準備金率0.5個百分點、下調政策利率(即公開市場7天期逆回購操作利率)0.1個百分點等。

分析人士認為，這一攬子政策在當前外部挑戰加劇、內需亟待提振的背景下，對降低社會綜合融資成本、支持實體經濟增長、提振市場信心等將起到重要作用，釋放了加大宏觀調控力度、推動全年經濟增長目標實現的積極信號。展望未來，還將有增量政策“在路上”，國民經濟將在政策的大力支持下延續穩中向好態勢。

貨幣政策“十箭齊發”

分工明確、長短兼顧

此次央行發布的一攬子貨幣政策有三大類、共十項。一是數量型政策：通過降準等措施，加大中長期流動性供給，保持市場流動性充裕。二是價格型政策：下調政策利率，降低結構性貨幣政策工具利率，同時調降公積金貸款利率。三是結構型政策：完善現有結構性貨幣政策工具，并創設新的政策工具，支持科技創新、擴大消費、普惠金融等領域。

“這些政策措施全面、明確而精準，具有較強的力度和針對性，傳遞出有力的政策信號?！闭新撌紫芯繂T董希淼對中國網財經表示，一攬子政策有助于進一步提振信心、穩定預期，更好地擴大國內需求、應對外部沖擊，推動經濟高質量發展。

廣開首席產業研究院院長連平表示，這三大類措施分工明確、針對性強，較好地兼顧了短中長期各方面需求，可謂“精銳盡出”。

“其中，以存款準備金率為代表的數量型政策工具力度較大，降準0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1萬億元。而價格型政策工具則是力度相對適中、留有余地?！边B平分析稱，一方面是前期政策下調成果還在消化過程中；另一方面，待美聯儲明確重啟降息進程后，政策空間進一步打開，相關利率工具還可以相機再發力。

最后，對于結構性政策工具，連平認為涉及面廣，綜合效應不容小覷?！笆棿胧┲?，與結構性貨幣政策工具相關的就占了六項，包括降低所有結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點、增加3000億元科技創新和技術改造再貸款額度、設立5000億元‘服務消費與養老再貸款’、增加支農支小再貸款額度3000億元、優化兩項支持資本市場的貨幣政策工具、創設科技創新債券風險分擔工具?！彼硎?，這六項政策覆蓋了當前我國經濟、金融中的諸多難點、痛點，其效用疊加起來將會非?？捎^。

降準降息“靴子落地”

自4月25日政治局會議提出“適時降準降息”以來，市場預期高漲。

5月7日國新辦發布會的會前預告里已經公布中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會負責人都將出席，這不由讓人聯想到去年“9.24”金融主題發布會，同樣是“一行一局一會”負責人聯袂參加，正是在這場發布會上央行宣布了降準降息。因此7日發布會召開前，市場已經“期待值拉滿”。

果然“靴子落地”。7日發布會上，央行宣布將降低存款準備金率0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1萬億元。同時，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%調降為0%。

降息方面，則是包括三個內容：一是下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調降至1.4%。經過市場化的利率傳導，預計將帶動貸款市場報價利率(LPR)隨之下行0.1個百分點。二是降低所有結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，預計每年可節約銀行資金成本大概150-200億元，推動銀行加力支持經濟結構轉型。三是降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。

“(降準降息)是一攬子貨幣政策措施中的‘重頭戲’?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示，在當前時點宣布降準降息，能夠有效激發企業和居民融資需求，擴投資促消費，提振市場信心，是當前對沖外部波動最有力的手段之一。

未來還有增量政策“在路上”

4月25日政治局會議提出“根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆周期調節”。分析人士普遍認為，“5.7一攬子政策”只是新一輪增量政策的開始，未來還將有增量政策“在路上”。

貨幣政策仍有空間。中國銀河證券首席經濟學家章俊認為，此次一攬子貨幣政策首次將部分金融機構的存款準備金率下調至0%，打破了市場理解的5%隱性下限?！拔磥砣娼禍实目臻g已釋放至600BP，下調空間進一步打開。三季度50BP的降準仍有望落地，配合增量財政政策協同發力?！?/p>

連平也表示，從過去40余年的貨幣政策操作來看，央行已積累了靈活調節存款準備金率的操作經驗。理論上存款準備金率似乎可以更低甚至降至接近0%的水平。如出于審慎考慮，留有一定“緩沖區”，可以將存準率維持在3%-5%區間。未來一段時間，我國至少還有2-2.5個百分點的降準空間。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬稱，若內外形勢需要、政策空間進一步打開，增量政策工具仍會進一步豐富并陸續推出?！胺€外貿專項再貸款、政策性開發性金融工具等仍有望出臺，以重點支持相關外貿企業及其上下游重點企業，配合財政政策共同穩住外貿，并有效拉動基建投資擴張，形成托底效用?！?/p>