中新網北京11月6日電 (記者 左雨晴)在中國咖啡市場的激烈競爭下，星巴克給自己找了個“中國合伙人”。

最近，星巴克中國宣布，將與中國資產管理公司博裕投資成立合資企業。博裕將持有合資企業至多60%股權，星巴克保留40%股權，并將繼續作為星巴克品牌與知識產權的所有者和授權方，向新成立的合資企業進行授權。

不少網友猜測，在中國資本運營下，星巴克的咖啡是否也會“9塊9一杯”？

40億美元的博弈

根據協議，基于約40億美元(不計現金與債務)的企業價值，博裕將獲得其相應權益。

星巴克中國方面稱，其中國業務估值綜合了出售股權所得、星巴克在合資企業中的持股比例，以及未來十年或更長時間內持續給星巴克支付的授權經營收益。

按星巴克自身估算的中國業務估值超130億美元計算，有外媒稱，博裕的股權收購撿了個便宜。

但另一方面，星巴克中國近年的表現，讓獲得這份經營收益變得有挑戰。

這場股權交易背后，是一個“追趕計劃”：將中國門店從約8000家拓展至20000家。實現這一目標，意味著必須攻占那些星巴克至今仍難以深入的中小城市與新興區域。

資料圖：有網友曬出正在縣城招聘的星巴克門店。 截圖自社交平臺。

本次交易的主角博裕投資曾投資蜜雪冰城。后者是國內主打“性價比”的頭部奶茶品牌，其旗下咖啡品牌幸運咖在不到一年的時間里增加了2000家門店。

這或許正是當下星巴克最渴望獲得的能力。

“博裕在本地市場的經驗與專長，將有力加速星巴克在中國市場，特別是中小城市及新興區域的拓展?！毙前涂巳駽EO倪睿安的這句話，道出了這場交易的本質——用股權換取速度，用控制權交換市場空間。

啟蒙者變追趕者

曾經，星巴克是中國咖啡市場的啟蒙老師。1999年，北京國貿首店開業當天，星巴克以20元一杯的價格，一天賣出了一萬元。

那些年，星巴克不僅在賣咖啡，更在販賣一種全新的生活方式。

然而時過境遷，當年的學生已超越老師。瑞幸咖啡門店數達2.6萬家，庫迪咖啡突破1萬家，星巴克中國的8000家門店在數量上已顯得勢單力薄。

“如果不能從30塊降到9塊9，我還是去喝瑞幸?！逼胀ㄏM者的一句話，道出了星巴克的現實困境。

資料圖：上海市某家瑞幸咖啡店。 殷立勤 攝

本土咖啡品牌供應鏈逐漸成熟，讓“9塊9”的咖啡有了“質價比”。單靠“品牌力”，已很難讓中國消費者為三四十元的咖啡買單。

中國本土品牌的崛起，遠不止是“價格戰”那么簡單。這是一場建立在完備供應鏈基礎上的系統性勝利。

幸運咖依托蜜雪冰城體系，構建起年產能2.8萬噸的烘焙網絡，并簽下巴西40億元的咖啡豆采購大單；瑞幸通過江蘇、福建烘焙基地和云南保山鮮果處理廠，形成年產能超4.5萬噸的自加工體系；庫迪在安徽建立全球供應鏈基地，實現國內外一體化供應……

反觀星巴克，直到2023年才在昆山落下首個咖啡創新產業園。在供應鏈的響應速度與成本控制上，這家國際巨頭已被本土對手遠遠甩開。

這場“質價比”革命的本質，是中國咖啡產業從種植、加工到配送的全面本土化成熟。

除了供應鏈的硬實力差距，星巴克在產品創新上的乏力同樣顯而易見。當越來越多的茶飲品牌跨界做咖啡，星巴克并未像本土品牌那樣靈活響應中國年輕消費者的口味變化。

星巴克的再次本土化

攜手博裕，是星巴克在中國市場的“二次本土化”嘗試。然而，交出控股權只是開始，前路的挑戰依然重重。

品牌調性能否與下沉市場兼容？萬店目標需要怎樣的運營體系支撐？“第三空間”的故事在理性消費時代是否依然動人？這些問題，都不會因為一紙合作協議而消失。

倪睿安在2025年初訪華時，曾表達對中國市場“取得更大成功”的信心。如今，這份信心已轉化為一場實驗。

資料圖：北京某星巴克門店。 左雨晴 攝

星巴克的這次股權轉讓，預示著中國咖啡市場進入“本土深度運營”階段。

從啟蒙者，到領跑者，再到如今的追趕者，星巴克的身份轉變，也正是中國消費市場從接納國際品牌到培育本土生態的縮影。

未來的競爭，不再是單純的價格、門店或品牌之戰，而是供應鏈、數字化、區域洞察與組織敏捷性的綜合較量。

星巴克與博裕的這場“聯姻”，能否挽回頹勢、重建護城河？

答案不在董事會里，而在每一座中國城市的街頭、每一位消費者的選擇中。