圖文視頻實錄:外管局介紹2013年國際收支數據
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管濤:
我們在準備新聞發布會的時候，想到可能有記者問到這個問題，因為根據我們在外匯局工作的經驗來看，一般外匯儲備增加少了，大家就討論熱錢流出資本外逃，外匯儲備增加多了，大家又開始議論是不是熱錢流入，所以說提出這個問題，我想是很正常的。
對這個問題有這么幾點看法，供您參考。第一，建議不要用貿易和投資的差額直接和外匯儲備余額的變動比較。因為，外匯儲備余額變動是含了匯率和資產價格變化引起的賬面損益的變化，它實際上沒有對應的國際收支的交易，也沒有對應的跨境資金流動，舉一個很簡單的例子。我們公布的今年前三季度的央行外匯儲備余額是增加了3511億美元，公布的國際收支平衡表上外匯儲備資產增加額是3017億美元，中間差了494億美元，這部分很大程度上就是因為估值的變化導致的，但是沒有實際的跨境資金流動，如果你用貿易投資的差額和這個去比，有可能就會得出一些似是而非的結論。如果要做一些高頻的分析，我們注意到一些市場人士用央行外匯占款衡量當前的外匯市場供求關系，也可以作為一個參考指標，但里面也有一些問題。所以，建議不要用貿易投資的差額直接比外匯儲備增長，而是應該用外匯儲備資產變動額和央行占款反映真實的情況。
2014-01-24 10:34:19
管濤:
具體到您提的這個問題，這中間有這么大一個缺口，是不是反映了我們有資金流入的問題。首先，確實反映了資金有偏流入的壓力，但是沒有改變以前的基本判斷，從2010年開始外匯局以國際收支分析小組名義每年發布《中國跨境資金流動監測報告》，其中有專門的章節對大家關心的外匯儲備增長的構成問題進行分析，其中得出兩個重要的結論：一是現在跨境資金大量流入是和實體經濟的活動基本相符，主要反映貿易投資順差很大。二是企業的順周期的財務運作加大了跨境資金流動的波動。所謂順周期就是市場預期好的時候，資金要就流進來，形勢不好的時候，資金就要流出去。
2014-01-24 10:37:49
管濤:
具體到2013年的情況，我們可以做對應的分析。第一就是海關統計的進出口順差是2598億美元，商務部門統計的非金融部門外商直接投資減去對外直接投資以后凈流入是274億美元，這兩個數字加起來是2872億美元，同比增長8%?，F在由于外匯儲備資產的數還沒有出來，沒有辦法比較，我們自己用了一個替代指標，就是銀行代客結售匯順差，剛才貿易加投資的順差比上銀行代客結售匯順差大概有74%。我們更愿意用的是國際上通行的做法，就是經常項目差額加上國際收支口徑的直接投資差額來比上同期的外匯儲備資產變動。前三個季度，前面兩項相加比上同期外匯儲備資產變動額占到83%，所以說80%以上的儲備增加是可以用貿易和投資活動來解釋的，說明我們以前的判斷仍然成立。
2014-01-24 10:41:25
管濤:
第二個判斷，是財務運作導致了跨境資金流入的壓力加大?，F在國際市場上流動性非常多，主要貨幣利率比較低，人民幣利率相對較高，又面臨升值的壓力，很多企業采取資產本幣化、負債外幣化，或者叫做多人民幣、做空外幣的財務運作方式對沖風險，這樣就使得企業大量的借外匯對外支付，或者是用人民幣對外支付，替代了購匯，形成較大流入壓力。剛才，我在通報數據的時候講到一個數據，結匯率去年變化不大，售匯率去年有了明顯的下降，這樣的話，結售匯順差“被增長”，這主要和財務運作有關。
還有一個特點，去年人民幣雖然有升值壓力，但是人民幣并沒有明顯的升值預期，人民幣匯率中間價升值，但是遠期的人民幣價格顯示人民幣匯率是貶值方向的，這就意味著做遠期結匯的話可能比即期結匯價格要好，這就刺激了遠期的結匯。去年遠期凈結匯1321億美元，創歷史新高，銀行為對沖遠期凈結匯風險，提前賣出了外匯，也增加了市場的壓力。
2014-01-24 10:45:45
人民日報記者:
我想就剛才您說的2014年國際收支狀況再補充兩個問題。第一，跨境資金流動的流出和流入，流動的大方向是不是像您前一階段所說的以流入為主。第二，2014年人民幣匯率將是什么走勢？第三，十八屆三中全會提出加快推進資本項目可兌換，在2014年這個方面外匯局會有什么考量？
2014-01-24 10:52:08
管濤:
第一，關于2014年是流入壓力還是流出壓力，我在回答第一個問題的時候已經作出了基本的判斷。2014年貿易和投資仍然會保持比較大的順差，這是一個基準情形。我們在做情景分析時也考慮了很多不確定性因素，包括增加流入的因素，暫時可以稱之為利多人民幣的因素；也包括增加流出的因素，就是利空人民幣的因素。如果未來一段時期內利多人民幣的因素多，就意味著在基礎順差的情況下會有更多的外匯儲備增長，如果是利空的因素多就可能出現流入放緩，甚至是階段性流出。如果預測全年下來是一個什么情況，我們只能做一顆紅心，兩手準備，既要關注流入的壓力，也要關注流出的風險。
第二，人民幣匯率怎么走，應該由市場作出判斷。人民幣改革方向是明確的，要實現以市場供求有管理的浮動匯率制度，將來方向是市場供求在匯率運行當中發揮越來越大的作用。如果跨境資本流動是雙向波動的，那就意味著人民幣匯率將來有升有跌的波動將會成為一種新常態，就意味著現在的企業包括銀行對于未來的發展趨勢要作出一些適應的調整。我們不能單邊的，一直朝一個方向調整下去，如果出現另外一個方向的調整，對于可能帶來的損失要有相應的措施。
第三個問題不屬于我們這次會議的范疇。謝謝。
2014-01-24 10:52:42
中國日報記者:
近期注意到國家外匯管理局加強了對統計監測方面的工作，我們想了解一下這是不是為了加強個人資產轉移的行為。另外，這方面工作對于反貪腐、反洗錢、偷稅漏稅有沒有較大的促進作用？
2014-01-24 11:00:02
管濤:
去年年底，修訂發布了國際收支統計申報辦法和對外金融資產負債及交易統計制度以后，國際收支統計工作得到了社會廣泛的關注，反響強烈，而且持續了很長時間，去年11月底以來發布的這兩個規定，到現在為止還有人在議論，體現了社會上包括媒體朋友對國際收支統計工作的關心，也達到了我們的初衷，本來試圖通過修訂立法進行普法教育，強化大家國際收支統計申報意識。關于您提到的問題，我想也是最近大家比較關心的問題，我們對大家討論的問題進行了歸納和總結，主要是三個方面：一是中國居民個人的申報問題。二是海外華人華僑的申報問題。三是國際收支統計數據的使用問題。
第一，關于中國居民個人的申報問題。這次把申報的主體從機構擴大到個人，應該說是我們這次國際收支統計申報辦法修訂的一個亮點。當然這也是適應了形勢發展的需要，以前我們對個人持有使用外匯有嚴格的限制，在1995年首次制定國際收支統計申報辦法的時候沒有相關規定，現在逐步的放寬了，特別是最近幾年，引入了合格境內機構投資者制度，由合格機構的托管銀行向外匯局申報，而不是個人直接向外匯局申報。但是在可預見的未來，就是隨著資本賬戶不斷開放，個人對外投資渠道不斷拓寬，對于個人這方面的申報也有客觀需要。具體怎么做，要等我們出臺具體的辦法，通俗來講，以前你怎么做的，現在仍然怎么做，將來怎么做，要等我們新的規定出來。這是關于居民個人申報的問題。
2014-01-24 11:00:49